行业形势渐入佳境 下半年整车复苏或看新能源

北京时间7月7日，特斯拉股价收盘大涨13.48%，公司市值首次超过丰田，成为全球市值最大的车企，受该利好影响，今日国内电动车产业链的相关公司股价大幅上涨。

对于特斯拉股价的持续大涨，海通证券分析认为，特斯拉将带动A股新能源汽车龙头标的股价创出历史新高，新能源汽车基本面渐入佳境。

首先，在海内外市场特斯拉的销量异常高。截至2020年第一季度特斯拉Model 3在美国销量4.45万辆，豪华轿车市占率34%，同比高增；而宝马、奔驰、奥迪依旧同比2位数下滑。

再看国内市场，根据海通证券整理，中国拥有全球最大的豪车市场，18年豪车市场约280万辆；其中豪华轿车167万辆，豪华SUV 111万辆，宝马、奥迪、奔驰每家销量在60万辆出头，每家份额在20%出头。可以看出，特斯拉在未来海内外市场销量仍有数倍的增长空间。

其次，在成本端，特斯拉占有先天优势。在汽车产业链中，特斯拉将汽车零部件高附加值部分交给自己集成，低附加值部分外包，以FSD芯片替代车身众多ECU，以Autopilot替代众多零部件系统，相比宝马奔驰，其赚的是博世、大陆+车企的利润。

在利润方面，海通证券则认为，对于单车收入，特斯拉将单纯的汽车制造业向存量经济的互联网转型，截至2020年第一季度特斯拉与软件、智能服务有关的递延收入15.3亿美元。

受此影响，国内新能源汽车产业链公司的股价集体上扬。其中，三花智控大涨7.32%，恩捷股份上涨8.64%，宁德时代、赣锋锂业盘中均已涨停，新能源汽车产业链市场行情一片大好。

事实上，不仅是特斯拉，国产电动车销量也被行业内人士普遍看好，甚至被认为是下半年整车企业打翻身仗的攻坚战。

根据弘则研究的最新调研，当前汽车销量恢复稳定，下半年汽车改善空间大。比亚迪、丰田、吉利汽车目前客流量、销量已有所回升，下半年销量有较大增长空间。“新能源汽车销量下半年反弹是大概率事件。”弘则制造团队撰文表示。

对于新能源汽车产业链的能否带动下半年整车行业复苏，厦门大学能源政策研究院院长林伯强同样持积极态度。

“在汽车购买需求方面，消费者对于安全、便捷、环保的需求不断升级，而新能源汽车凭借绿色低碳、智能网联、安全感知等新兴技术特点，可以满足消费者对更新潮、更科技化的用车体验的诉求。”林伯强认为，消费者环保、高效等消费观念转型，能够进一步促进新能源汽车产业的发展。

海外方面，疫情以来，欧洲对新能源汽车的支持力度空前。德国将4万欧元以内车型补贴提高至9000欧元，法国最高补贴至1.2万欧元，荷兰新增补贴至4000欧元；普遍超过中国补贴额度，类似中国14-16年的市场；后续西班牙、英国、希腊预期7月份发布补贴新政。欧洲在新能源汽车供给端有碳排放，在需求端有补贴、税收优惠，同时对汽油、柴油收取高昂的消费税，使得油电价差较高，从而使得特斯拉在欧洲销量高增将极具持续性。

招商证券指出，在持续的政策刺激下，预计今年德国和法国的新能源汽车销量有望翻一倍，同时欧洲碳排放政策也继续加速全球汽车电动化进程。

综合来看，今年下半年我国新能源汽车行业及其产业链将有较大可能迎来利好局面，尤其今年在新冠疫情后，新能源汽车产业链的上中下游企业互相成就，一并带领整车行业迎接整车行业的复苏和繁荣。