蔚来香港IPO被推迟至明年，原因竟是蔚来给了车主太多福利？

近期，彭博社发布新闻称蔚来的香港IPO计划已经被迫推迟至2022年，而早在今年3月份，蔚来就已经申请在香港上市，可审核期限一再被拖延。相较而言，蔚来的竞争对手诸如小鹏汽车和理想汽车，虽然在美国上市的时机都晚于蔚来，但他们目前都已经成功在香港上市，且募集了超百亿资金，蔚来显然是落在了后头。

除此之外，蔚来在销量端也开始被昔日的追赶者所超越。9月初，蔚来公布了8月份销量数据。数据显示，蔚来8月共交付电动汽车5880辆，相较7月的7931辆减少近25%。而竞争对手理想汽车则凭借单一车型理想ONE就一举成为造车新势力销量领头羊，月销量达9433辆。除了理想汽车和小鹏汽车在月度销量上超越蔚来外，哪吒汽车也在8月销量数据榜上超越蔚来，月销量达到6613辆。对于蔚来来说，下半年的增长压力巨大。

不过对于蔚来而言，销量被超越和上市IPO推迟并非是因为公司出现了问题。对于8月销量增速不及预期的原因，蔚来表示由于马来西亚、南京地区的疫情而导致零部件供应受限，特别是ES6和EC6生产端严重受限。另一方面，蔚来8月新获订单创历史新高。考虑到国内疫情的趋缓以及供应端的恢复，蔚来下半年销量实现高增长并没有问题。

至于推迟IPO的原因，也并非是因为证监会发现了蔚来的不足，而是蔚来过于复杂的信托持股结构，而该信托持股与蔚来车主福利息息相关。公开资料显示，2019年1月，蔚来创始人李斌将自己名下的5000万股蔚来股票捐赠成立了蔚来用户信托基金。根据李斌的构想，该信托基金设立初衷是为了让所有蔚来用户都可以使用上述股份获得的收益。

在该信托基金成立以来，该基金先后为车主们支付了2020年初的疫情防疫包、夏天的龙虾券以及中秋的中秋礼盒等。另外，部分蔚来用户的紧急救助资金也是来自于该基金。根据蔚来目前的市值计算，李斌捐赠的5000万股股票已经价值19亿美元。从这一规模庞大的车主信托基金可以看出，李斌对做好汽车界海底捞品牌的执念。如果不设立这一信托基金导致股权结构复杂化外，蔚来早就可以成功在香港上市。

不过相较于小鹏汽车和理想汽车，蔚来目前的资金实力仍然十分强劲。截至今年二季度末，蔚来汽车持有的现金及现金等价物共计483亿元，应付新车型的交付以及直营门店的开设都没有任何的问题。

换句话说，即使蔚来不在香港上市，蔚来仍可以应对小鹏汽车、理想汽车等竞争对手。但是对于蔚来来说，眼下最大的问题还是在于自媒体的无端攻击。针对NIO Pilot导致车祸的争议目前正考验着蔚来，可作为新能源车的领军者，蔚来在挺过了自燃危机以及量产危机后，眼下的危机相信也仅是一时的低谷。对于一家可以拿出19亿美元为车主谋福利的企业来说，蔚来已经足够有诚意来做好用户服务。